人工智能、區塊鏈、云計算和大數據等數字技術以迅雷不及掩耳之勢將人類社會帶入了數字經濟時代，第四次工業革命以勢不可擋之勢由此拉開了大幕。我國已將發展數字經濟寫入了國家十四五規劃綱要，各地區已紛紛出臺規劃力促本地數字經濟發展。

為探究我國數字經濟發展規律、探析各地區數字經濟發展質量、發掘踐行數字經濟發展戰略的典型企業，零壹財經計劃推出 中國數字發展指數報告系列 ，供各方參閱。該系列包括上市公司專題、細分指數和綜合指數三個序列。A股數科企業生產效率榜單為上市公司專題之一。

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當前，新一輪科技革命和產業變革席卷全球，數字經濟重塑了社會生產力，重構了生產要素供給，為全球經濟社會發展提供了重要基礎和核心動力，全球數字經濟呈現出蓬勃發展之勢。

數字科技企業是數字經濟發展的重要力量，這些企業的生產效率對數字經濟的發展起著重要作用。為此，零壹智庫以全要素生產率衡量數字科技企業的生產效率，采用通常測算方法對A股數字科技企業的生產效率進行測算，并選擇表現突出者進行案例解析，具體情況如下。

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摘要

√ 2020年生產效率排行前五的數字科技企業為江海股份、神州數碼、領益智造、上海鋼聯和愛施德 。

√ 綜合來看，神州數碼生產效率較高，在數字科技企業中排名第二，且增速比較穩定，大眾對該企業也比較熟悉。 因此，本報告將神州數碼作為案例進行分析。

√ 2020年 神州數碼人均薪酬23.16萬元，排同業第二，最高薪酬達684.66萬元。

√ 神州數碼近四年研發人員和研發投入持續增加，2020 年在同行業中排行第二；技術人員占比高達 32.55%，同行業中排第二；員工本科率占同行業第一。

出品 " 零壹智庫 作者 |陳琪 編審 | 陳小輝 目錄

一、方法與數據來源

1、術語

2、方法

3、數據來源及處理

二、數字科技企業生產效率指標及其增幅

1、數字科技企業生產效率TOP 50

2、TOP 50企業的生產效率增長率

三、神州數碼生產效率為何這么高

1、研發投入增加，提高技術水平

2、技術人員占比高，本科率同業第一

3、員工人均薪酬

4、運營效率同比占優勢，IT分銷業務穩定增長

5、云計算技術降本增效顯著，云管理服務市場份額占比第一

6、多重效益增強營收能力

四、小結

一、方法與數據來源 （一）術語 表1：本報告關鍵概念說明 資料整理：零壹智庫 （二）方法 在測算企業TFP時，比較經典的測算方法有OP法和LP法。據此，本報告建立以下測算企業TFP的模型： 在OP法中，狀態變量（state）為lnK和age，自由變量（free）為lnL；代理變量（proxy）為企業投資增加（lnI）；在LP法中，代理變量為企業的中間品投入（lnM）。 （三）數據來源及處理 本報告中數字科技企業的所有數據均來源于WIND數據庫。數字科技企業從WIND行業分類中的信息技術、電信服務兩大類獲得，選擇范圍是滬深股票市場。 借鑒現有文獻指標選取的方法，本報告使用的指標情況如表2。其中，本報告選取非流動資產作為資本投入，主要考慮到大部分文獻中使用固定資產作資本投入是用在工業、制造業等行業的企業，并不完全適用于數字科技企業；而總資產中的現金、存貨等并未真正投入到企業生產活動中；故選取非流動資產更能體現數字科技企業的資本投入情況。 表2：主要指標選取 本報告還對所使用的數據進行以下處理：1）剔除ST類企業；2）不同年份的各項主要指標的數據為該指標在年末、年初的數值的均值，而不是會計年度的終值，目的是使數據平滑化，減小測量誤差；3）用OP法和LP法所求得的最終結果的均值作為企業全要素生產率，以平衡不同方法所導致的差異性。 二、數字科技企業生產效率指標及其增幅 （一）數字科技企業生產效率TOP 50 據測算，我們得到滬深股票市場中數字科技企業在2016-2020年的生產效率，并以2020年的企業生產效率進行排名，得出排名前50的企業情況如表3。其中，江海股份以10.539的生產效率排名第一，神州數碼以9.904的生產效率排名第二，遠超同期其它企業。 表3：數字科技企業生產效率TOP 50 資料整理：零壹智庫 （二）TOP 50企業的生產效率增長率 從2020年生產效率的增長率來看，生產效率高的企業的生產效率增長率均比較平緩。江海股份生產效率的增長率為1.61%，排在第26位；神州數碼的生產效率增長率為1.29%，排在第33位；領益智造的生產效率增長率為1.88%，排行第22位。個別企業生產效率增速較快，如渤海化學的生產效率增長率高達22.55%，排行第一。 表4：數字科技TOP 50企業的生產效率增長率 數據來源：零壹智庫 綜合來看，神州數碼生產效率較高，在數字科技企業中排名第二，且增速比較穩定，大眾對該企業也比較熟悉。因此，本報告將神州數碼作為案例進行分析。 三、神州數碼生產效率為何這么高？ 神州數碼，全稱神州數碼集團股份有限公司，2016年4月于A股上市。經營涵蓋的產品包括移動辦公設備、計算機配件、智能硬件、物聯網設備、筆記本電腦、顯示設備、服務器、存儲設備、網絡設備應用軟件等IT產品。在數字經濟高速發展的背景下，神州數碼主要協助客戶在數字化轉型過程中通過云和基礎設施匯聚算力資源，實現從業務流程到全產業生態的數字化；通過數據、知識圖譜和智能算法，實現面向行業場景的融合創新。 （一）研發投入增加，提高技術水平 1.研發人員 從往年數據來看（2016年未披露），神州數碼研發人員數量不斷增加。從2015年的13人增加到2020年的455人，占比從1.39%漲至9.96%，2020年的增長率高達44.44%。主要是神州數碼為了在2020年全面開啟信創業務，加大云計算投入而做的準備。與同行業相比，神州數碼研發人員數量排第二。可見，神州數碼在勞動側投入較大。 圖1：神州數碼研發人員數量及增長 數據來源：企業年報，零壹智庫 圖2：2020年神州數碼和同行業研發人員對比 數據來源：WIND，零壹智庫 2.研發相關投入 神州數碼近四年來研發投入持續增加，2020年累計研發相關投入為1.82億元，同比增加23.11%，占云業務和自主品牌業務收入的5.36%。在同行業研發投入水平中，神州數碼排名第二，其研發相關投入遠遠超過同行業的其他企業，說明神州數碼的資本投入水平較高，也是其生產效率較高的原因之一。 圖3：神州數碼研發投入及其增長 數據來源：企業年報，零壹智庫 圖4：2020年神州數碼和同業研發投入對比 數據來源：WIND，零壹智庫 （二）技術人員占比高，本科率同業第一 2016-2020年，神州數碼員工總數處于動態調整過程中，至2020年，神州數碼員工總數達到4569，在同業水平中排行第一。其中，技術人員從2016年的960人增加到2020年的1487人，占比從22.76%漲至32.55%，2020年在同業水平中排名第二。 圖5：神州數碼員工按專業分布 數據來源：企業年報，零壹智庫 圖6：2020年神州數碼和同行業技術人員對比 數據來源：WIND，零壹智庫 從員工學歷來看，神州數碼75%以上的員工都是本科學歷；碩士及以上學歷的員工占比在6%以上。2020年，神州數碼碩士及以上學歷的員工人數為322，在同行業中排第一，占比為7.05%，在同行業中排第四；本科及以上學歷的員工占比高達84.72%，在同行業中排名第一，說明神州數碼整體的員工質量較高。 圖7：神州數碼員工按學歷構成分布 數據來源：企業年報，零壹智庫 圖8：2020年神州數碼和同行業員工學歷水平對比 數據來源：WIND，零壹智庫 從勞動投入來看，神州數碼員工總數同業第一，技術人員占比高，本科及以上學歷的員工占比高，這三方面因素使得神州數碼的勞動效率要高于同行業水平，從而提高了神州數碼的生產效率。 （三）員工人均薪酬 2020年，神州數碼人均薪酬為23.16萬元，最高薪酬為神州數碼董事長郭為的684.66萬元。同行業對比來看，神州數碼2019年以人均薪酬26.02萬元排第一，2020年人均薪酬排第二，整體人均薪酬在23萬元左右。 圖9：神州數碼人均薪酬和同行業對比 數據來源：WIND，零壹智庫 （四）運營效率同比占優勢，IT分銷業務穩定增長 2020年神州數碼的運營效率與同行業相比，其總資產周轉率為3.06，存貨周轉率為9.43，均是同業第一；應該收賬款周轉率為12.15，排同業第二。整體而言，神州數碼具備強大的運營能力，尤其是在供應鏈管理方面，使得神州數碼分銷業務渠道的效率得到提高。 圖10：神州數碼運營效率指標同行業對比 數據來源：WIND，零壹智庫 神州數碼建立了目前在國內覆蓋范圍廣、生態規模大、運營效率高的To B營銷渠道網絡，把握大數據生產要素，以維持IT分銷業務板塊長期的高速增長，并且該業務連續十幾年蟬聯市場份額第一。 從營收構成來看，神州數碼在2020年的主要營收來自于消費電子業務和企業增值業務，這兩塊業務同屬于IT分銷業務板塊，營收占比高達96.30%。2020年神州數碼IT分銷業務的營收達到886.53億元，增速為4.66%；毛利率為3.53%。 圖11：2020年神州數碼營收構成 數據來源：企業年報，零壹智庫 圖12：神州數碼IT分銷業務收入及增速 數據來源：企業年報，零壹智庫 （五）云計算技術降本增效顯著，云管理服務市場份額占比第一 2020年，神州數碼通過收購擁有“谷歌核心伙伴”身份的GoPomelo，成為國內擁有覆蓋全球五大公有云（AWS、Azure、Aliyun、谷歌云、騰訊云）的多云技術公司；另外，神州數碼是國內少數擁有IDC（含互聯網資源協作）、ISP、ICP牌照，并且能夠對接所有主流云資源廠商的云服務供應商。 神州數碼通過豐富的云資源推進云服務和數字化進程不斷深入，云計算技術也得到同步提升。根據中國信通院發布的《云計算發展白皮書（2020）》顯示，云計算技術能夠提升企業42.6%的IT運行效率，降低企業25.8%的IT運維工作量，提高企業11.7%的業務創新能力。可見，神州科技結合自身多云資源的優勢，提高了云計算技術水平，增加了企業的生產效率。 圖13：神州數碼使用云計算技術帶來的效果 數據來源：中國信息通信研究院 據IDC 2020年7月發布的《中國第三方云管理服務市場份額報告2019》數據顯示：中國2019第三方云管理服務市場規模達到5.6億美元，同比增長82.6%，預期2019-2023年該市場復合增長率將達到54.7%，2023年市場規模預計達到32.1億美元。中國公有云、私有云、多云/混合云的并行快速發展正在持續催生并壯大第三方云管理服務市場。 神州數碼在2019年以2.77億人民幣的云管理服務收入和6.9%的份額在中國第三方云管理服務領域占市場份額第一，較2018年的市場份額排名上升一名。2020年，神州數碼云業務實現營業收入26.66億元，同比增長74.19%，毛利率12.9%，其中，云管理服務（MSP）收入2.09億元，同比增長10.64%，毛利率46.63%。同年，神州數碼進入Forrester《2020年第四季度中國混合云管軟件報告》第一梯隊；進入了Gartner亞太區公有云托管和專業服務提供商入市手冊。 圖14：2019神州數碼中國云管理服務市場占有率 數據來源：中國信息通信院 圖15：神州數碼云計算和數字化轉型業務收入及增速 數據來源：企業年報，零壹智庫 （六）多重效益增強營收能力 神州數碼在資本側和勞動側加大投入，結合企業營銷渠道網絡布局和云計算技術的雙重增效，能夠有效提升神州數碼的生產效率。從總產出來看，2020年，神州數碼實現營業收入920.60億元，同比增長6.06%；扣除非經常性損益的凈利潤6.52億元，同比增長11.97%；經營性現金流14.57億元。與同行業相比，神州數碼在2020年的營收排行第四（共797家公司），遠超同行業大多數公司的營收水平，且高于行業平均的899.14億元。 圖16：神州數碼信息技術行業營收TOP 10 數據來源：WIND，零壹智庫 四、小結 2020年突如其來的新冠肺炎疫情對社會和經濟發展產生了前所未有的影響，同時也帶來了全球范圍內數字化需求的激增，整個社會正在全面邁入數字經濟時代。 以神州數碼為代表的數字科技企業，面對全新的機遇與挑戰，恰好可以抓住數字經濟時代的主要特征，牢牢把握數據這一生產要素，積極開拓基于云計算的數字化業務，加大自主研發投入，加強企業管理結構，保持業務與營收的雙增長。 End.